<?xml version="1.0" encoding="UTF-8" ?>
<rss version="2.0">
    <channel>
      <title>Quartz 4</title>
      <link>https://crw-web.pages.dev</link>
      <description>Last 10 notes on Quartz 4</description>
      <generator>Quartz -- quartz.jzhao.xyz</generator>
      <item>
    <title>中国平安-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B9%B3%E5%AE%89-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B9%B3%E5%AE%89-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 中国平安（601318.SH）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 12.10% 护城河评级 较强 可持续性 中等可持续 管理层评价 合格 周期性 弱周期 中段 资本强度 重资产 进入壁垒 高 优势存在性 可能存在 中等证据 分析日期：2026-04-09 | 数据基准：FY2025 年报 | 分析师：定性分析模块 v2.0 金额单位：百万元（人民币）| 利润口径：GAAP 归母净利润 维度一：商业模式与资本特征 中国平安的商业模式可以一句话概括：以寿险为核心，通过综合金融+医疗健康生态圈，向 2.4 亿个人客户交叉销售保险、银行、资管产品，赚取... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>中远海控-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E4%B8%AD%E8%BF%9C%E6%B5%B7%E6%8E%A7-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E4%B8%AD%E8%BF%9C%E6%B5%B7%E6%8E%A7-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 中远海运控股股份有限公司（601919.SH）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 41.3% 护城河评级 中 可持续性 中等可持续 管理层评价 合格 周期性 强周期 顶部 资本强度 重资产 进入壁垒 高 优势存在性 可能存在 中等证据 数据基础：FY2024年报（2025-04-25披露）+ Tushare历史数据 分析日期：2026-04-08 注：FY2025年报截至分析日尚未发布（预计2026年4月底），本报告基于FY2024年报 执行摘要 核心判断：中远海控是全球集装箱航运寡头中的规模领导者，2024年受益于红海绕航带来的超级周期，但其... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>国电电力-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E5%9B%BD%E7%94%B5%E7%94%B5%E5%8A%9B-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E5%9B%BD%E7%94%B5%E7%94%B5%E5%8A%9B-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 国电电力（600795.SH）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 7.63% 护城河评级 中 可持续性 中等可持续 管理层评价 — 周期性 强周期 中段 资本强度 重资产 进入壁垒 高 优势存在性 可能存在 弱证据 分析日期：2026-04-09 | 数据截至：2024年报 | 分析框架：qualitative_assessment_v2.0 执行摘要 核心判断：国电电力是处于战略转型期的重资产发电央企，2024年盈利大幅改善主要由煤价下降和一次性资产处置收益驱动，而非内生竞争力提升；护城河来自央企背景与规模壁垒，但电力市场化改革正在侵蚀定价权... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>天赐材料-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E5%A4%A9%E8%B5%90%E6%9D%90%E6%96%99-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E5%A4%A9%E8%B5%90%E6%9D%90%E6%96%99-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 天赐材料（002709.SZ）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 25.39% 护城河评级 较强 可持续性 中等可持续 管理层评价 合格 周期性 强周期 中段 资本强度 重资产 进入壁垒 中 优势存在性 可能存在 中等证据 分析日期：2026-04-09 | 数据截至：FY2025（2025年年报）| 分析师：基本面分析框架 v2.0 执行摘要 核心判断：天赐材料是电解液行业的规模龙头，但护城河深度有限——其核心优势在于成本一体化与规模领先，而非不可复制的资源垄断或技术壁垒；当前处于强周期的复苏中段，盈利远未回到周期顶峰，估值已偏贵。 五项关键... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>招商银行-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E6%8B%9B%E5%95%86%E9%93%B6%E8%A1%8C-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E6%8B%9B%E5%95%86%E9%93%B6%E8%A1%8C-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 招商银行股份有限公司（600036.SH）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 13.97% 护城河评级 较强 可持续性 高可持续 管理层评价 合格 周期性 弱周期 中段 资本强度 重资产 进入壁垒 高 优势存在性 存在 强证据 分析日期：2026年4月8日 | 报告年份：FY2025 | 分析框架：定性分析 v2.0 执行摘要 核心判断：招商银行是中国银行业护城河最深的零售银行，但ROE下行趋势与净息差压缩构成中期估值压力，当前PB 0.91x处于历史中位偏低区间，安全边际尚可。 3-5个关键发现： 盈利增长放缓但质量改善：FY2025归母净利... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>新华文轩-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E6%96%B0%E5%8D%8E%E6%96%87%E8%BD%A9-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E6%96%B0%E5%8D%8E%E6%96%87%E8%BD%A9-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 新华文轩出版传媒股份有限公司（601811.SH）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 11.61% 护城河评级 较强 可持续性 中等可持续 管理层评价 合格 周期性 弱周期 不适用 资本强度 轻资产 进入壁垒 高 优势存在性 可能存在 中等证据 分析日期：2026年4月9日 | 报告期：FY2025（截至2025年12月31日） 分析框架：定性分析 v2.0 | 数据来源：2025年年报PDF + Tushare结构化数据 执行摘要 核心判断：新华文轩是一家拥有四川省教材发行准垄断特许权的区域性出版传媒公司，护城河评级「较强」，但利润增长已高度... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>洛阳钼业-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E6%B4%9B%E9%98%B3%E9%92%BC%E4%B8%9A-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E6%B4%9B%E9%98%B3%E9%92%BC%E4%B8%9A-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 洛阳钼业（603993.SH）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 17.66% 护城河评级 较强 可持续性 中等可持续 管理层评价 合格 周期性 强周期 中段 资本强度 重资产 进入壁垒 高 优势存在性 存在 中等证据 分析日期：2026-04-08 | 数据来源：2025年年报 + Tushare结构化数据 | 金额单位：百万元人民币 执行摘要 核心判断：洛阳钼业是一家以铜钴资源为核心、贸易业务为放大器的全球化矿业平台，2025年盈利质量显著改善，但高股价已充分定价成长预期，当前估值安全边际极低。 3-5个关键发现： 贸易业务是收入虚胖的主因... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>美的集团-商业分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Business/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Business/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2-%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 美的集团（000333.SZ）— 商业模式与护城河定性分析 QUALITY SNAPSHOT 5Y AVG ROE 21.60% 护城河评级 较强 可持续性 中等可持续 管理层评价 合格 周期性 弱周期 中段 资本强度 轻资产 进入壁垒 中 优势存在性 存在 强证据 分析基准日：2026-04-09 | 数据来源：2025年年度报告 + Tushare结构化数据 执行摘要 核心判断：美的集团是中国家电行业护城河最深的企业之一，兼具规模、品牌、技术与全球化四重壁垒，当前估值处于历史高位（股价分位89.6%），安全边际有限但基本面持续改善。 5个关键发现： 收入质量高：2025年营收456,451... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>中国平安-投资分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Turtle/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B9%B3%E5%AE%89-%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Turtle/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B9%B3%E5%AE%89-%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 龟龟投资策略 · 分析报告：中国平安（601318.SH） 报告元信息 项目内容分析日期2026-04-09框架版本龟龟投资策略 v2最新股价59.45 元（人民币）最新市值1,076,499 百万元总股本18,108 百万股Rf1.81%上市结构A股，渠道 直接，税率 Q=0%（持有&gt;1年免税）数据来源Tushare Pro + PDF年报（部分受限）+ 定性分析报告（/business-analysis）WarningsP2受限现金数据不可用（CC估算100,000百万元）；P3/P4/SUB缺失；PDF文本提取受限，部分分析基于结构化数据包 Executive Summary 一句... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item><item>
    <title>中远海控-投资分析</title>
    <link>https://crw-web.pages.dev/Turtle/%E4%B8%AD%E8%BF%9C%E6%B5%B7%E6%8E%A7-%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%88%86%E6%9E%90</link>
    <guid>https://crw-web.pages.dev/Turtle/%E4%B8%AD%E8%BF%9C%E6%B5%B7%E6%8E%A7-%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%88%86%E6%9E%90</guid>
    <description><![CDATA[ 龟龟投资策略 · 分析报告：中远海控（601919.SH） 报告元信息 项目内容分析日期2026-04-08框架版本龟龟投资策略 v2最新股价15.2 元（人民币）最新市值242,604.6 百万元总股本15,960.83 百万股Rf1.8171%上市结构A股（601919.SH），渠道：长期持有，税率 0%数据来源Tushare Pro + PDF年报（FY2024）+ 定性分析报告（/business-analysis）Warnings§3合并利润表缺失（用PDF补充）；W2员工支付不可用（AA偏高）；FY2025年报未发布 Executive Summary 一句话结论：中远海控 — 不... ]]></description>
    <pubDate>Thu, 09 Apr 2026 16:12:10 GMT</pubDate>
  </item>
    </channel>
  </rss>